록히드마틴 20.2Q 실적발표! 역시 밑투 (밑고 투자하는 기업)

록히드마틴이 어제 실적발표를 했습니다. 결론부터 말씀드리자면 역시 밑투였습니다. (미투 아닙니다 밑고 투자하는 종목 줄임말 입니다 ^^;;) 세부적인 내용들을 살펴보도록 합니다!

 

이번 분기도 어김없이 성장 성장!

록히드마틴은 이번 분기에도 어김없이 성장하였습니다. 매출액은 약 12% 정도 성장하였고 영업이익은 15% 정도 성장하였습니다. 이런 거대 기업이 동기대비 두자리수 성장하기란 쉽지 않은데 대단한것 같습니다. 그에 따라 EPS 도 16% 성장하였습니다. 사실 더 성장할 수 있었으나 International JV impairment..?? 뭔가 손실인듯 한데 어떠한 손실로 인해 EPS 가 16% 밖에 성장하지 못하였네요. 일전에 중동에서 군수장비 유지관리 업체에 투자하여 손실을 보고 있단 기사를 본적이 있었던것 같은데 그 내용이 아닌가 생각이 듭니다.

 

록히드마틴의 EPS 가 손실을 봄에도 불구하고 매출이나 영업이익보다 더 성장할 수 있음은 여러가지 영향이 있겠지만, 그 중 빼놓을 수 없는 것이 주주환원 정책이 아닐까 싶습니다. 코로나로 여러 기업들이 자사주 매입과 배당을 줄이거나 중단하고 있는 와중에 록히드마틴은 압도적인 현금창출능력을 바탕으로 19년 2분기보다 주주환원금 (자사주 매입 + 배당) 을 더 증액하고 나섰습니다. 주식수가 줄어든 만큼 EPS 도 더 증가할 여력이 있겠죠. 특별히 이슈가 없는 한 이러한 현금창출 능력은 지속될 것으로 보여지며 주주환원정책은 지속될 것으로 기대됩니다.

 

2분기 누적 매출 및 영업이익율 입니다. 해당자료는 록히드마틴 IR에 나오는 것은 아니고 IR에서 발표한 수치를 토대로 그려둔 그래프입니다. F-35 매출이 포함되어있는 Aeronautics 사업부문의 성장이 인상깊네요 이미 19년도의 절반 이상을 기록한 상황이라 올해도 매출갱신은 문제없을 것 같습니다. 다만 Space 사업부문의 영업이익률이 평년대비 떨어지는 상황인데 어떤 이유에서인지, 지속적인 것인지 일시적인 것인지 살펴볼 필요는 있을 것 같습니다.

 

반가운 소식은 2분기 실적이 잘나와서인지 록히드마틴에서 전망하는 전망치도 어느정도 상향시켰습니다. 매출과 영업이익 전망치가 올라감에 따라 발생할 현금흐름도 증가할 것으로 기대하는 것으로 보아 내년 배당 상향에 대한 기대감도 충분히 갖어볼 법 한것 같습니다. EPS 밴드 또한 상향시켰네요.

 

수정된 EPS 밴드를 기반으로 PER 밴드를 그려보면! 최근 하락세를 그리다 조금 반등한 상태이지만 여전히 평년 PER 밴드 하단 (16배 언저리) 보다 하단에 위치한 것으로 보입니다. 얼마전 340불때 갔을때 많은 수량을 추매하지 못해 좀 아쉽지만... 요즘 시장 분위기가 갈팡질팡 하는 것 같아 좀더 기다려보았다가 매력적인 가격이 오면 추매해야하지 않을까 싶습니다.

 

감사합니다 ^_^